“AI爆发远超预期，阿里将不遗余力加速基建！”2月24日早盘前，阿里CEO吴泳铭的宣言犹如惊雷炸响。伴随着3800亿投资计划的官宣，阿里港股瞬间飙涨1.2%，但狂欢背后暗流涌动——李彦宏深夜朋友圈发文“警惕用资本堆砌的死亡行军”，将这场豪赌推向舆论风暴眼。
资本狂潮：三年烧掉十年家底
阿里此次3800亿投资规模超过去十年总和，相当于每天烧钱3.47亿。重金砸向三大方向：
- 算力军备竞赛：采购英伟达H200芯片量同比激增270%，直接推高全球AI服务器价格15%
- 模型军火库：Qwen系列下载量占全球26.6%，碾压第二名6.44%，但训练成本暴涨至单模型23亿元（对比DeepSeek成本仅1/70）
- 生态圈地运动：魔搭社区开发者突破1000万，4万个模型构筑护城河
“这是用钞能力改写游戏规则。”摩根士丹利分析师陈凯在晨会纪要中直言：“但GPU囤货导致算力租赁价格半年暴涨83%，中小玩家已被挤出牌桌。”
行业质疑：李彦宏的“皇帝新衣”警告
当资本盛宴刷屏时，百度李彦宏23日深夜的朋友圈却泼下冷水：“没有PMF的AI投资，就像给没有地基的大楼贴金箔。”这被视作对阿里战略的隔空狙击。
争议焦点集中在两大领域：
- 硬件泡沫：前车之鉴触目惊心——AI Pin退货率高达42%，而阿里新推的99Wh电池AI电脑被曝待机缩水37%
- 虚假繁荣：某头部基金内部数据显示，国内TOP50大模型日均调用量不足1000次，但阿里宣称的“13%云增长”全靠政企包销
“现在就像2021年的元宇宙，所有人都在All in，但没人知道出口在哪。”天风证券首席科技分析师郭明晨接受财联社采访时坦言：“当资本潮水退去，裸泳者会死得很惨。”
产业链地震：从GPU到电力系统的多米诺效应
这场豪赌正引发全产业链剧震：
- 上游疯涨：英伟达H20芯片期货价格单日跳涨8%，分销商疯狂囤货
- 中游洗牌：摩尔线程启动A股IPO，寒武纪等国产芯片厂商市值蒸发120亿
- 下游承压：腾讯元宝紧急接入DeepSeek分流，OPPO/传音等手机厂商集体转向开源模型
更危险的信号来自能源端——长三角某特高压变电站数据显示，AI算力中心用电量同比激增215%，多地已启动有序供电预案。
吴泳铭VS李彦宏：路线之争白热化
面对质疑，阿里云智能总裁张建锋在今日投资者电话会强硬回应：“悲观者永远正确，但胜利属于敢于下注的人。”而百度方流出的闭门会录音显示，李彦宏要求团队“用PMF数据打脸跟风者”。
这场3800亿的世纪豪赌，究竟是开启中国AI黄金时代，还是吹大泡沫的致命毒药？答案或许藏在两个数据里：阿里云AI产品收入已连续6季度三位数增长，但客户续费率却从89%暴跌至67%（未公开审计报告）。当资本狂欢撞上真实需求，行业正在见证最残酷的试错游戏。